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花旗发表研报，保管吉利好大夫(01833)“买入”评级，概念价25港元。

论说称，吉利好大夫公布的2023财年营收为46.74亿元东说念主民币(同比下落25%)，与花旗的预期和阛阓共鸣差异收支6%和5%。净赔本从2022财年的6.36亿元东说念主民币收窄至3.23亿元东说念主民币;与2023年上半年的2.45亿元东说念主民币净赔本比拟，下半年的净赔本为7800万元东说念主民币。收成于医疗奇迹业务抑遏加多的产物变化，毛利率从2022财年的26.9%增至2023财年的32.3%。由于销售基数较小，销售、一般和处罚用度(SG&A)比率从2022财年的46.2%反弹至2023财年的49.6%。瞻望2024财年，处罚层掂量是在B端和F端业务上已毕15%傍边的增长，这将有助于营收已毕低十位数的增长。

花旗提到，吉利好大夫进行了策略退换，专注于F端和B端业务。该公司在2023年下半年连续退出低协同、低利润业务，专注于F端(详尽金融奇迹客户)和B端(企业客户)业务。字据处罚层的说法，在2023财年，策略退换接近完成。在2023财年，吉利好大夫在B端和F端的销售额已毕了矫捷增长，同比增长81%和15%，而C端(个东说念主客户)同比萎缩62%。甩手2023财年，RedbetF端/B端/C端差异占总营收的47%/23%/30%。按细分阛阓来看，医疗奇迹降至20.75亿元东说念主民币(同比下落20%)，健康奇迹降至25.98亿元东说念主民币。

关于异日远景，吉利好大夫掂量赔本将进一步收窄，可预思盈亏均衡，但莫得具体技巧。花旗暗意，收成于2023年下半年的营收增长和严格的用度鸿沟(总用度比率从2023年上半年的54.3%降至2023年下半年的45.3%)，吉利好大夫的净赔本从2023年上半年的2.45亿元东说念主民币进一步收窄至2023年下半年的7800万元东说念主民币。处罚层对在不久的将来已毕盈亏均衡捏乐不雅作风，但莫得具体证明技巧。

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临了，基于上述分析，花旗将吉利好大夫2024/25财年的营收预期下调15%/24%，以沟通策略退换，并引入2026财年的算计。